基準価額が1万円を下回っているファンドは、損をしているのですか？

多くの投資信託は、1万口あたり1万円で運用を始めます。そのため、基準価額が1万円より低いと「始めたときより減っている」「損をしている」と見えがちです。基準価額の高い・低いで割高・割安が決まらないことは第3回で見ましたが、今回は1万円を下回っているファンドが本当に損をしているのかを、一覧表の数字で確かめます。

基準価額は2,000円台から4万円台まで

一覧表のファンドから、分配金を出していない2本と、毎月分配型の4本を並べました。キャピタル世界株式ファンドとICAは4万円前後ですが、ピクテ・グローバル・インカム株式ファンド、フィデリティ・USリート・ファンドB、ゴールドマン・サックス米国REITファンドBコースは2,000〜3,000円台です。AB・米国成長株投信Dコースは1万円前後でした。

基準価額だけを見ると、下の3本は、始めたときの2〜3割ほどまで減ったように見えます。

5年の増え方は、並びが変わる

受け取った分配金をファンドに戻したとみなした5年の増え方では、6本ともプラスです。基準価額が1万円前後のABは＋104.5%で、4万円台のキャピタル世界株式ファンドの＋96.1%を上回っていました。基準価額が2,513円のゴールドマン・サックス米国REITファンドも、5年で＋46.7%増えています。

基準価額が低いのは、損をしたからではありませんでした。

基準価額を下げるのは、値下がりと分配金

基準価額は、ファンドの財産を口数で割った値です。持っている株やREITが値上がりすれば上がり、値下がりすれば下がります。もう1つ、分配金を払うと、払ったぶんだけ財産が減るので基準価額が下がります（第4回）。

分配金を出さない2本は、増えたぶんがそのまま基準価額に残り、4万円前後まで上がりました。毎月分配型は、増えたぶんを分配金として何年も払い出してきたので、基準価額が上がらず、1万円を大きく下回っています。運用がうまくいっていても、それ以上に払い出せば基準価額は下がります。

見るのは、分配金込みの増え方

基準価額が1万円を下回っているかどうかは、そのファンドで損をしたかどうかの答えにはなりません。分配金を出すファンドの成績は、分配金を足し戻した増え方で見ます。このサイトの一覧表と個別ページの数字は、どれも分配金込みです。

自分が損をしているかどうかは、自分の個別元本（買った値段の平均）と今の基準価額を比べ、受け取った分配金を足して確かめます（第11回）。同じファンドでも、いつ買ったかで答えは人ごとに違います。

次回

21回目は、ETF（上場投資信託）です。一覧表のファンドのような投資信託と、買い方や値段の決まり方がどう違うのかを見ます。